PP拉絲與低熔共聚價(jià)差走擴(kuò)能否延續(xù)？

2024-12-23 　來源:隆眾資訊1988

導(dǎo)語：四季度以來國內(nèi)聚丙烯拉絲與低熔共聚價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)，從低點(diǎn)156元/噸漲至高點(diǎn)428元/噸，在兩者供需關(guān)系并未發(fā)生逆轉(zhuǎn)的背景下，短期仍有望繼續(xù)維持高位。隨著兩者供需關(guān)系變化，預(yù)計(jì)價(jià)差或從高位回落。

從2023-2024年聚丙烯拉絲、低熔共聚價(jià)差趨勢來看，兩者整體走勢基本一致，但價(jià)差波動幅度差異性較大。進(jìn)入四季度以來兩者價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)，從低點(diǎn)156元/噸漲至428元/噸，短期或有望繼續(xù)走高，從而帶動低熔共聚利潤持續(xù)向好。

從低熔共聚聚丙烯利潤趨勢趨勢來看，油制、煤制及外采丙烯制低熔共聚PP利潤走勢基本一致，其中煤制低熔共聚企業(yè)利潤表現(xiàn)最好，截至12月13日毛利潤在462元/噸，而油制與外采丙烯制利潤在盈虧線附近。由于低熔共聚與拉絲價(jià)差走擴(kuò)，低熔共聚利潤遠(yuǎn)好于拉絲毛利潤，因此企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)低熔共聚意愿明顯提升，生產(chǎn)比例走高明顯。

從拉絲與低熔共聚企業(yè)生產(chǎn)占比來看，低熔共聚生產(chǎn)占比走高明顯，截至12月13日漲至近期高點(diǎn)12.2%，而拉絲生產(chǎn)比例降至階段性低點(diǎn)22.27%。一方面低熔共聚毛利潤高于拉絲刺激企業(yè)生產(chǎn)積極性，加大了低熔共聚的生產(chǎn)量；另一方面從需求端來看，2024年四季度以來，新能源汽車內(nèi)需及出口增長、家電“以舊換新”政策帶動，共聚類需求同比大幅增長，2024年同比增速在12%以上，遠(yuǎn)高于聚丙烯整體消費(fèi)平均增速的3.5%。

綜合以上分析來看，盡管在中國聚丙烯供應(yīng)過剩背景下，市場供需格局競爭日趨白熱化，價(jià)格重心面臨持續(xù)下移壓力，不同區(qū)域、品類、工藝及企業(yè)性質(zhì)等價(jià)差呈現(xiàn)收窄趨勢，尤其是市場充分競爭帶來的轉(zhuǎn)產(chǎn)更加方便靈活，品類價(jià)差不斷收窄，但階段性供需變化依然對排產(chǎn)形成明顯影響。因此，短期聚丙烯拉絲與低熔共聚格局仍未發(fā)生逆轉(zhuǎn)，在兩者利潤維持較好表現(xiàn)趨勢下，預(yù)計(jì)短期兩者價(jià)差繼續(xù)維持高位或仍存上探空間。